油價(jià)暴跌對(duì)美國經(jīng)濟(jì)利大于弊？
時(shí)間：2020-03-20 10:36
來源：
作者:宋鑫源
這次國際油價(jià)出現(xiàn)暴跌，主要是以沙特為代表的OPEC與俄羅斯在延長(zhǎng)減產(chǎn)保價(jià)協(xié)議上無法達(dá)成一致。俄羅斯不愿意配合OPEC減產(chǎn)，覺得自己如果減產(chǎn)，美國卻不斷增產(chǎn)擴(kuò)大石油出口，讓美國人不斷搶占自己的市場(chǎng)份額，只有傻瓜才會(huì)這么干。
而面對(duì)俄羅斯方面的拒絕減產(chǎn)，沙特為代表的OPEC也不是傻，如果自己盡力減產(chǎn)保價(jià)，不是便宜了俄羅斯和美國人嗎？為此，沙特也撂了挑子，要增產(chǎn)大家一起增產(chǎn)，于是全球原油價(jià)格就直線跳水，出現(xiàn)了罕見的黑天鵝事件。
很多網(wǎng)友認(rèn)為，美國是世界最大的石油生產(chǎn)國，國際油價(jià)大跌對(duì)美國不利，因?yàn)閺拈_采成本上看，美國頁巖油成本最高(大約在40美元/桶)，是沙特和俄羅斯的兩三倍價(jià)格，如果原油價(jià)格跌至成本線以下，美國的頁巖油企業(yè)多數(shù)又是高負(fù)債，這就讓美國頁巖油企業(yè)沒活路了，美國經(jīng)濟(jì)必然受到損失。
而我們認(rèn)為，國際油價(jià)下跌對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)是利大于弊。美國既是世界最大的石油生產(chǎn)國，也是石油最大的消費(fèi)國，更是石油出口大國。頁巖油聽起來是對(duì)美國很重要，但實(shí)際上僅占美國GDP的1%，油價(jià)下跌并不會(huì)給美國經(jīng)濟(jì)帶來多大的影響。
同時(shí)，美國頁巖油企業(yè)雖然高負(fù)債經(jīng)營，其債務(wù)級(jí)別是BBB級(jí)債務(wù)，而美國政府完全可以通過減稅和財(cái)政補(bǔ)貼政策，讓頁巖油企業(yè)暫時(shí)撐過這段冬季，來使美國經(jīng)濟(jì)有更大的提升，以及對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)造成重大沖擊。
國際油價(jià)暴跌，甚至跌至較低價(jià)格，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的好處是顯而易見：
第一，對(duì)于美國而言，美國仍然是最大的石油消費(fèi)國，因此油價(jià)的降低對(duì)于美國的經(jīng)濟(jì)有一定的助推作用。因?yàn)?，美國本來就是一個(gè)耗油大國，美國人在各方面都離不開石油，如今原油價(jià)格便宜了，美國社會(huì)運(yùn)行成本就降低了，對(duì)經(jīng)濟(jì)當(dāng)然會(huì)有推動(dòng)作用。
第二，原油價(jià)格下跌了，可以促進(jìn)美國居民的消費(fèi)，如果能保持低油價(jià)，居民的可支配收入提升了，這相當(dāng)于一次減稅，能有效的拉動(dòng)其他領(lǐng)域的消費(fèi)。
第三，低油價(jià)可以減少通貨膨脹，而高油價(jià)才會(huì)推高通脹水平。在低通脹的環(huán)境之下，美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面才有更大的政策空間，這樣有助于美國經(jīng)濟(jì)在下行的趨勢(shì)之下，對(duì)經(jīng)濟(jì)有更好的支撐。
第四，低油價(jià)可以降低美國制造企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高利潤(rùn)率，對(duì)美國降低失業(yè)和提升經(jīng)濟(jì)是有利的。從總體上説，全球低油價(jià)對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行之中的美國是有利的。所以，我們也不排除美國故意讓沙特打壓國際原油市場(chǎng)的可能。
實(shí)際上，美國是石油出口大國，但同樣也是最大的石油消費(fèi)國。國際油價(jià)暴跌，固然會(huì)導(dǎo)致美國的原油開采企業(yè)受到損失，但是這些實(shí)在是微不足道。只要國際油價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊，對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)有利，特別是對(duì)于美國國內(nèi)消費(fèi)、生產(chǎn)制造業(yè)、控制通脹有利。而對(duì)于俄羅斯等靠能源出口為主的國家是非常不利的。
“今日俄羅斯”電視臺(tái)網(wǎng)站3月9日刊載題為《彼得·希夫說，別管油價(jià)了，整個(gè)美元泡沫將要破滅》的報(bào)道稱，老牌股票經(jīng)紀(jì)人彼得·希夫?qū)?ldquo;今日俄羅斯”電視臺(tái)記者說，油價(jià)下跌很可能是短暫的，因?yàn)檎麄€(gè)美國債務(wù)泡沫的破滅和美元的暴跌將使石油和其他農(nóng)礦產(chǎn)品的價(jià)格反彈。
報(bào)道稱，新冠肺炎疫情造成的石油需求下降——“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議的終止進(jìn)一步加劇了這一趨勢(shì)——重創(chuàng)了美國和世界市場(chǎng)，令交易商陷入恐慌性拋售模式。歐洲太平洋資本公司首席執(zhí)行官兼首席全球策略師彼得·希夫認(rèn)為，持續(xù)的市場(chǎng)混亂肯定會(huì)對(duì)石油業(yè)造成沉重打擊，但其影響可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出該行業(yè)。
希夫?qū)τ浾哒f：“許多負(fù)債累累的能源企業(yè)顯然將破產(chǎn)，因此，隨著油價(jià)反彈——我預(yù)計(jì)這種情況將會(huì)發(fā)生，那些生存下來的企業(yè)最終將能夠賺到更多的錢。”他又說，運(yùn)營資本充裕的企業(yè)將安然度過這個(gè)危機(jī)，一旦油價(jià)開始回升，它們將會(huì)受益。
鑒于美國頁巖油行業(yè)的生產(chǎn)和維護(hù)成本極高，該行業(yè)受到的打擊可能最嚴(yán)重。
希夫說：“事實(shí)上，那些企業(yè)要存活下來，油價(jià)最低要達(dá)到每桶50-60美元（1美元約合6.94元人民幣）。我們甚至以前都沒有這么高的油價(jià)，現(xiàn)在油價(jià)每桶不超過35美元，所以這會(huì)造成很大破壞。”
他警告說，油價(jià)下跌短期內(nèi)可能使零售汽油價(jià)格變得便宜，但消費(fèi)者不應(yīng)對(duì)此過于興奮，因?yàn)榧磳⒌絹淼慕?jīng)濟(jì)衰退將迅速抵消這一效應(yīng)。
他說：“人們會(huì)從汽油價(jià)格下跌中受益，但不要對(duì)此習(xí)以為常，因?yàn)檫@不會(huì)持續(xù)太久。人們不應(yīng)該以為汽油價(jià)格將長(zhǎng)期保持低位而去買一輛大的運(yùn)動(dòng)型多功能汽車。”
許多美國人可能認(rèn)為，他們不用花那么多錢買汽油是好事，但他們中的許多人即將失業(yè)，他們也就不需要開車上班了，所以能節(jié)省的錢也不會(huì)那么多。
報(bào)道介紹，希夫認(rèn)為，在更大的尺度上，油價(jià)暴跌是影響整個(gè)美元泡沫的“通縮過程的一部分”。美國經(jīng)濟(jì)的每個(gè)部門都積累了巨額債務(wù)。
他說：“美國經(jīng)濟(jì)的真正問題全在于債務(wù)。我們有如此多的債務(wù)，不僅石油企業(yè)負(fù)債累累，各個(gè)行業(yè)的企業(yè)都是如此，而所有人都在逃避這一點(diǎn)。”
報(bào)道稱，與2008年金融危機(jī)期間不同，美國不可能再次讓美元升值，因?yàn)?ldquo;它的槍膛里沒有足夠多的子彈來重新吹起一個(gè)更大的泡沫”，現(xiàn)在它必定會(huì)“應(yīng)對(duì)這場(chǎng)即將到來的危機(jī)的全面后果”。
希夫?qū)τ浾哒f：“2008年美元升值是因?yàn)榇蠹叶假I它。這一次，所有人都在拋售它。目前的農(nóng)礦產(chǎn)品熊市——包括石油領(lǐng)域正在發(fā)生的情況——將是非常短暫的。因?yàn)橐坏┟涝_始暴跌，所有這些商品的價(jià)格都將上漲，包括油價(jià)。”
報(bào)道認(rèn)為，美國政府可能試圖緊急救助其石油行業(yè)，因?yàn)槭蜆I(yè)的崩潰可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，迫使華盛頓匆忙挽救其經(jīng)濟(jì)的其他部門。
“今日俄羅斯”電視臺(tái)節(jié)目主持人馬克斯·凱澤則認(rèn)為，美國頁巖油市場(chǎng)將在激烈的油價(jià)戰(zhàn)中首先受到?jīng)_擊——目前油價(jià)戰(zhàn)已經(jīng)導(dǎo)致道瓊斯指數(shù)和原油價(jià)格下跌——而沙特阿拉伯的情況也不會(huì)比美國好。與此同時(shí)，俄羅斯會(huì)在這場(chǎng)較量中占據(jù)上風(fēng)。
凱澤認(rèn)為，油價(jià)大跌有幾個(gè)原因，莫斯科跟以沙特為首的歐佩克之間的爭(zhēng)端以及新冠肺炎疫情暴發(fā)并不是唯一的因素。
他指出，我們正在目睹2008年危機(jī)的“第二部分”，信貸泡沫再次破裂——這是遲早要發(fā)生的事情。
俄羅斯能應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)
報(bào)道稱，無論石油市場(chǎng)崩潰背后的原因是什么，俄羅斯都能夠更好地應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)。與美國的頁巖油相比，俄羅斯的石油開采成本要低得多，而且它不像沙特阿拉伯那樣有巨額債務(wù)要處理。
凱澤說：“因此，俄羅斯在這場(chǎng)地緣政治石油博弈中占據(jù)了上風(fēng)。”
美國的情況則相反，它在這場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的較量中處于“非常糟糕的境地”，美國的頁巖油庫存已經(jīng)受到影響，凱澤預(yù)計(jì)這“將徹底重創(chuàng)美國的頁巖油產(chǎn)業(yè)，美國需要采取大規(guī)模的救援行動(dòng)，需要大量印鈔”。
他表示，在這場(chǎng)危機(jī)期間，美元“將遭受重創(chuàng)”，這最終將終結(jié)美元作為最堅(jiān)挺、最受信任的全球貨幣的地位。
報(bào)道介紹，凱澤說，美國持有世界儲(chǔ)備貨幣的時(shí)代已經(jīng)“結(jié)束”了。他還補(bǔ)充說，過度膨脹的美國股市也應(yīng)該做好震蕩的準(zhǔn)備。當(dāng)收益能夠體現(xiàn)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)時(shí)，道瓊斯指數(shù)可能會(huì)跌至8000點(diǎn)。
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